2008年11月30日

連動債,性本善? 沒保本,誰之過?(上)

「連動債受害人連署抗議政府無能」、「連動債壓垮陳樹最後稻草」、「連動債慘賠投資人怒責元大」、「理專推銷連動債險害阿婆跳崖」,至從雷曼兄弟事件爆發之後,連動債的糾紛至今仍無法解決,各方相互指責,究竟是誰之過呢?馬政府?扁政府?金管會?銀行?理專?投資人?但我想這個問題已經不是誰說我的錯,就可以把錢全部拿回,只能說事情發生了,就表示每個環節都一定有它的問題存在!那不如就拿事件的主角「連動債」來探究探究吧!

其實這主角有很多個名字,通常大家都喚它「連動債」,全名為「連動式債券」,小名又叫「結構債」,English name is Structured Note,當事情發生之後,大家又給它取了許多外號如「連痛債」、「金融毒藥」等等,但不管如何,早期的連動債其實是專為好野人量身訂作的,其結合了「固定收益商品」與「衍生性金融商品」,固定收益部份提供投資金額的基本利息收益,而衍生性商品部份則提供槓桿效果,加強收益,通常為零息債券和選擇權的組合,藉以賺取低風險(保本)高報酬(投資)的回報,當然其價值亦會隨著連結標的而變。但「聰明」的金融業者把餅作大,將它賣給更多一般的投資人,並加以連結更多更複雜的標的(包括股市、基金、商品價格、利率、匯率、信用風險等等),加上碰到利率走低(網路泡沫化FED連續降息17次),全球投資信心衰退,像這種保本又「保證獲利」的商品馬上就獲得大家的喜愛。

但當股市多頭再起時,這種獲利已無法滿足投資人的需求,於是「聰明」的金融業者又製造出了一個新的商品-「條件式保本」的連動債,顧名思義也就是有條件的,但是什麼條件呢?通常是「下檔保護」,也就是連動債商品在到期日前,淨值雖然下跌,但只要損失在40%以內(多為此標準),就能確保客戶到期時拿回全部的本金,舉個例子來說,如果你投資100元,下檔保護40%,那就代表你最多只能損失40元,若為損失為50%,保本約定條件自動消失。但很多人會想說我損失50%它保護我40%,那才虧10%,還算蠻低風險的阿!但...這是你想的,真正的是損失50%就是對折,你只能拿回50元,因為你已經超過保護條件,一切就回歸市場機制吧!(腦海中一直浮現瑪莉兄弟無敵星消失後,還去撞怪物的慘狀)

但在過去五年的大多頭行情,連動債的「安全性」常被投資人遺忘,就如在多頭行情時,你的連動債連結美國「花旗銀行」的股價(2007年5月為55元),當時若有人跟你說難道不怕跌到10元就不保本了嗎?你應該會覺得這個人是瘋子,心想那到時道瓊不就跌到8000,台股不就變4000,全球不就哀鴻遍野,但...你想對了,不過差一點,因為花旗到6元多,所以一旦多頭市場反轉,所有問題馬上就浮現了!當然這也是目前理專跟投資人爭論不休的原因之一。

所以,當時理專在販售連動債給投資人時,通常是拿出各式各樣的DM,連結商品五花八門,並對著保本那兩個字不斷地用筆畫阿畫的,而投資人就彷彿被催眠般,其他的保本率、相關費用、連結標的、匯率風險等等也就拋在腦後了!


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2008年11月27日

打造自己的投資理財藍圖(實作篇)

看完了上一篇的觀念後,或許大家已對理財規劃有了一定的概念,覺得該好好規劃一下如何理自己一生的財,但又覺得不知如何下筆畫出這個藍圖,想說逛逛坊間書店,看看是否會有前人的成功經驗,但看到的卻又都是「靠基金狠賺3000千萬」、「穩賺不賠的股市密技」、「 從20萬到10億」這類標題驚悚的書籍,奇異果(KIWI)這邊不是說這些書籍不好,只是對於剛想要理財規劃的人來說,很容易讓他走偏方向,覺得理財就是買股票、買基金、玩期貨,然後大賺一筆就準備退休(那跟花錢買樂透差不多,不過買樂透也是要學理財規劃的),變得還不知收支狀況就開始融資借貸,還不懂資產配置就全數壓寶在股市當中,最後,搞得畫藍圖變成在畫線圖! 講到這邊,或許大家又會開始說我還是不懂怎麼定出自己的理財規劃啊!那這邊我就來做個範例教學吧!(記住,這是個範例,每個人的現況及目標都不盡相同)

首先,來看看每個人基本會遇到的理財目標(工作30年,退休再活25年來試算)
1.房子:買個普通點的房子吧,反正金窩銀窩不如自己的狗窩(500萬)

2.車子:買個50萬中產階級的車吧,反正安全能開就好不求雙B,10年換一次,一輩子應該會換到3次(50萬*3=150萬)

3.孩子:1個不嫌少,2個剛剛好,那就一男一女兩個吧,孩子是個寶,出生到大學至少需千萬(1000萬*2=2000萬)

4.孝親:家有一老如有一寶,孝順父母天經地義,至少1年給兩人10萬,至少20年(10萬*20=200萬)

5.開支:買菜、水電、瓦斯、電話、交通,一家四口每月只用3萬 (3萬*12個月*30年=1080萬)

6.繳稅:萬稅萬稅萬萬稅,牌照稅、燃料稅、房屋稅、所得稅,至少2萬(2萬*30=60萬)

7.休閒:總要釋放壓力,看電影、旅遊,一年用個5萬(5萬*30=150萬)

8.退休:要有好的退休品質,至少要1000萬

9:喪葬:不用龍穴,但至少要有個放骨灰的地方,加上喪葬費,市價約15萬(15萬*2人=30萬)

總計5170萬
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再來,看看收入的部分(若以雙薪家庭,目前無資產無負債,並假設薪資成長率=通貨膨脹率),兩人一個月10萬(10萬*12個月*30年=3600萬),發現目標理財與現況收入的差距有1570萬之多,這時夢想與現實的差距,就是我們必須做調整的地方!那要如何調整呢?

1.降低需求:可從年輕時先騎機車、降低休閒消費或少生一個小孩(可省很多錢但不容易做到)等等方式降低理財目標需求額。
2.提高薪水:(5170萬÷30年÷12個月)=14萬左右,這時兩夫妻的收入就比需從10萬提高至14萬,但很可惜的是,這個年代不裁員就不錯了,所以這方式的難度也較高。
3.延後退休:延後退休來延長可賺取工作收入的時間,基本上這個是目前最多人使用的方式,工作期增至35年(現金流入增加),退休期減至20年(現金流出減少)。
4.增加投資 :將可運用的資金,依自己可承擔之風險及短、中、長理財目標,投入股票、基金、外幣、債券等理財工具,但切記不要有賭博心態,應做好有效的資產配置(之後會再教大家如何配置)。
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KIWI這邊再次強調,基本上每個人的理財目標都不太相同,但最好的第一步,就是透過數字化的方式來規劃自己的理財藍圖,這樣你才可以與現況做比較,算出你還需投入多少努力,才能在期限內縮短目標與現實的差距,並適時分階段的檢視規劃是否需要修正,期望大家都能透過這實際的藍圖規劃,來完成自己的夢想!


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2008年11月24日

打造自己的投資理財藍圖(觀念篇)

基本上,人人都想致富,過個沒有金錢壓力的生活,但真正能達成這夢想的人卻不多,這是因為大部分的人都缺乏整體性的理財規劃觀念,常常東想想西想想,東夢夢西夢夢最後!最後可能什麼具體結果都沒有,甚至搞得入不敷出,讓我們來看看一個例子吧!



吳大大跟徐胖胖是一對新婚夫妻,因為兩人都有不錯的工作收入,所以打算買一棟1000萬左右的房子,算算自備款可以拿出200多萬,剩下的則以貸款方式分期償還(1000萬-200萬)÷年金現值(貸款年期=20年,貸款利率=3%)/12個月≒4萬5千元(也可利用貸款試算工具),差不多夫妻倆一個人的薪水要貢獻出去,不過剩下另一人5萬左右的薪水也夠兩人過活了,於是兩人想著共同打造的溫馨小窩,認為從此就可過著幸福快樂的日子了。但五年後,徐胖胖懷了一個可愛的吳小小,必須停薪待產,產後又要在家坐月子,但為讓生活繼續維持下去,徐胖胖坐完月子又馬上重回工作崗位,而此時兩夫妻又必須煩惱吳小小的保姆費及嬰兒用品開銷,於是兩人的生活品質改變了,隨之而來的壓力也愈來愈大了......

看到這裡,是不是開始為吳大大與徐胖胖的未來感到擔憂了呢?但其實這是每個人必經的一段過程,並非是有錢人才需要理財,所以,若無做好完善的理財規劃,恐怕到時也只能挖東牆補西牆,過著毫無品質的生活,現在就讓我們來看看要如何打造自己的理財藍圖吧!

首先,來瞭解一下理財的定義,簡單來說,理財就是理一生的財,也是個人一生的現金流量與風險之管理;說的具體一點,也就是個人或家庭對於財富的經營,其依據當前的實際經濟狀況 ,設定想要達成的經濟目標 ,在一定期限內採用一類或多類金融投資工具 , 來達成其經濟目標的規劃及風險控管。讓我們回頭檢視剛剛那個例子,吳大大與徐胖胖只看到眼前購屋的金錢問題,並無做後續的規劃,也就不是理一生的財了;另外,他們也忘了考慮風險管理,所以碰到了現金流入(收入中斷)及現金流出(費用遞增)的風險問題。

再者,瞭解定義解釋後,就要開始檢視自己目前的經濟現況:
1.賺錢(收入)-薪資、自營事業所得、股利、房租、利息、資本利得等。
2.用錢(支出)-生活支出、貸款支出、保障型保險支出(如定期壽險、意外險、醫療險)、投資手續費。
3.存錢(資產)-現金、可產生理財收入之投資工具(股票、基金等)、自用住宅、汽車等。
4.借錢(負債) -信用卡循環利息、借錢投資、購置自用房貸、車貸。
5.省錢(節稅)-節省所得稅、贈與稅、遺產稅。
6.護錢(保險與信託)-預先規劃,做好風險管理,使人身及資產得到保護。
(摘於東展出版-理財規劃人員書籍)

最後,再定出自己的理財規劃圖,並依據經濟現況、完成時限、目標成果、承擔風險來做規劃:

訂定完自己的理財規劃藍圖後,還需記得定期檢視現況及需求是否有變化,並適時地去做調整!Now,Let's go draw your dream of money!


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2008年11月17日

價值、價格,傻傻分不清楚

最近去百貨公司周年慶時,看在有促銷活動及買萬送贈品的優惠下,不小心買了OSIM的頭部按摩皇冠美腿機,想說當作老媽及女友的生日&過年禮物!而買完隔天在跟同事閒聊時,發現每個人對這同樣一件東西的價格,卻有著不同的價值認知!
某A:「這個很便宜唷!出去給人家腳底按摩一次要400~500元,這價格按摩個40幾次就回本了耶!」
某B:「這樣太貴了!我不常按摩的,就算腳痠了,自己捏一捏(或叫男友幫我按),也不用花這麼多錢!」
某C:「這個是孝心跟貼心,是無價的,買了可以當乖小孩和好男友,也不用幫她們按摩了,值得!值得!」
迷之聲:「價格是你付出的,價值才是你得到的。」註1

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但同樣的事情,在股票市場中,大家就變得對價格與價值間的關係沒那麼多想法了!或許是公司的價值對一般投資人來說太過於複雜,所以造成大家對手中持有股票的敏感度降低了,當一檔股票經過基本面、技術面、消息面的分析,推算出來價值為1000元,但目前價格只有500元,就算相對便宜,所以並非取決於它500元的高價為貴!這就如科斯托蘭尼的「溜狗理論」,短期而言,價格通常是隨機漫步,其所反映的通常為當時市場的"氛圍",當市場熱絡時價格不斷飆高,就算不賺錢的公司也一樣(不太瞭解的話去看去年台股9800左右的時候),而氣氛低迷時價格再低,股票卻乏人問津,所以價格不一定完全反映價值;但長遠看來,價格終將反映出股票的價值,而聰明投資人所等待的,正是這價格與價值之間的差距。

註1:這句話是老巴(巴菲特)的名言
價格=19000元
價值=原本兩個人的生日&過年就差不多要花17000左右,加上周年慶送的贈品差不多3000,而且放在家裡,我自己也可以天天用!


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2008年11月14日

不景氣的年代,為自己賺點小錢吧!

談到理財規劃,首先必須瞭解自己的財源,如何有效地開源節流,為自己創造可運用的現金流,是最重要的第一步!這邊就為大家介紹一下關於Blog的不無小補賺錢法-「廣告刊登」,這基本的概念就是Blog作者提供位置放置廣告,而廣告商就會將廠商所提供之廣告費用依照部落格瀏覽人數、點閱率、廣告位置分配所得獎金,所以當你撰寫得文章越豐富,吸引越多人參觀,實際獲得的廣告收益也會越高(果然是一分耕耘,一分收穫,錢不好賺), 而目前比較有名的廣告商有Google AdSense、BloggerAds、BlogAD,接下來就要進入正題囉,如何使用這些賺錢小工具:






1、GoogleAdSense:為Google所提供的廣告工具,因為為國外公司所以申請會員資料,所以有些部分如姓名、地址必需以英文來填寫,而且必須經過驗證審核後(大概是1~2天),才能刊登廣告,若BLOG的內容不夠充實的話是沒辦法通過的唷(本人就是一個失敗的案例),所以這對第一次的使用者會比較不容易上手!而Google的最低限度領款金額是100美金,以每個月的方式計算,如未達此金額標準,將會不斷累積到標準為止,並用支票方式來支付你的所得款。



由此進入申請



2、BloggerAds:比較特別的是大部分都為圖像式廣告,讓網頁看起來會活潑一點(講難聽一點是亂),不過他的申請就比GoogleAdSense簡單很多,輸入基本資料(都中文的),並按照他的說明貼入程式碼就OK了,是本人覺得還不錯的一個廣告商,但它有時會有公益廣告,不能計費賺錢,這點比較討厭,不過就當作做公益囉~好心會有好報的,至於獎金的最低領取額度是1000新台幣,一樣未達標準就會一直累積。順便提一下,蠻多人會遇到的問題,自己看不到自己的廣告,那是因為你的防毒軟體封鎖住廣告了(大部分是卡巴),不過官網對此有詳細的教學唷!


3、大致上跟BloggerAds差不多,但他只能選擇「曝光式獎金」(只要看Blog就算)或是「點閱式獎金」(要去點廣告才行)其中一種計費方式,比較特別的是它有「招募下線模式」,透過你推薦而加入BlogAD的人,他網站的廣告點閱,BlogAD將另外支付給你額外的廣告獎金!,而且下線結構可深達兩層,寬則無限,舉個例來說好了,如果您招募10個下線網站,而這10個下線網站各自招募10個下線網站,每個網站每日僅帶入10次廣告點閱 ,以最低下線獎金$0.05計算: (10 + (10 x 10)) x 10 x $0.05 x 30天= $1650 (您每個月就可以多出$1650額外下線獎金),這點倒是蠻吸引人的(各位喜歡的話,可以點一下我上面圖式的連結,幫忙做件善事!),至於獎金的最低領取額度為500新台幣,也是未達標繼續累積。

以上幾種方式,個人是比較偏好BloggerAds,不過之後應該也會陸續增加其他2種試看看,不過爬了許多文,發現除非你是像彎彎、酪梨壽司、Mr.6等知名的Blog,不然錢不會像你想像的多,甚至有可能一開始的1、2個月獎金只能買一瓶養樂多或茶葉蛋,不過積少成多,反正如果你也會上Blog寫寫文章,也有親朋好友會光顧一下,那就不如讓它發揮點實際功用吧,別小看這一點點的錢,不一定一年後你就可以買下一大堆的.........養樂多和茶葉蛋!!怎樣,很棒吧!


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2008年11月10日

我在股市天氣雨


「這是一個最好的年代,也是一個最壞的年代;這是一個智慧的年代,也是一個愚昧的年代」-英國小說家狄更斯《雙城記》,這是我對我投入股市之後這兩年的感想...


1、2007年初台股處於已走5年的多頭趨勢之中,打開電視除了非凡新聞外,其他電視台也開始討論起台股美好的前景,許多節目來賓也開始分享自己的賺錢經驗(從來都不知道這些人也會投資),分析師紛紛喊出自己對台股的預期點數,8500、9000、萬點甚至三萬點的數字都出現了(果然還是有人猜中,8500點,但是...美股),深怕自己喊輸別人!外資券商的投資分析報告不斷提升各種股票的目標價,百花齊放(雙D好、傳產夯、能源熱、NB棒,任何一支都能漲),這是一個最好的年代!

2、2007年的夏天,一個讓投資人感到最冷的夏天,全球股市因為美國次級房貸危機而大幅波動,全球金融資產質素轉壞,加劇日圓利差交易拆倉潮,在眾多利空消息籠罩下,金融市場繼續出現恐慌性拋售,市場信心大幅下滑,美國各項經濟數據出現衰退跡象,市場利空消息就像滾雪球般不斷惡化,全球投資人都在等待曙光的來臨,但黑夜漫長,禍不單行,房利美房貸美陷入財政危機被美政府接管 ,雷曼兄弟申請破產保護,美林證券被美國銀行收購,最大保險集團美國國際集團(AIG)陷入財政危機 ...然這場金融海嘯,雖暫時被7000億美元的救市方案及各國聯手降息壓制了下來,但歐巴馬新政府是否能帶領美國經濟走出這重重關卡,仍待時間觀察,這是一個最壞的年代!


3、 在這短短一年的經濟反轉之間,有些聰明的投資者,在市場過於樂觀時,開始出脫自己手中的持股,不盲目跟隨新聞媒體追求自爽的股市目標,次者亦在次貸危機剛爆發後,嗅出這危機背後一連串的問題才將接踵而來,已開始降低手中持股比例,提高現金部位,等待下一次的出手;在這全球金融動盪的悲觀時刻,聰明的投資者研究各家公司的價值,開始在低檔區建立持股,並確信巴菲特(Warren Buffet)的一句名言:「價格是你付出的,價值才是你得到的。」,這是一個智慧的年代!

4、當2007年各家電視台及坊間書籍都開始在討論股市時(打開電視都是談論股市,書店前幾大排行榜都是投資理財書籍),一群確信可以在股市中賺一筆大錢後就從此不用工作的人,開始進入「準備要上萬點的台股」,並等著準備數鈔票及辭掉工作,然天算不如人算,遇到了百年難得一見的信用及金融危機,幾天內就跌了好幾百點,心中雖有些忐忑不安,但仍安慰自己:「這只是洗盤、多頭的回檔,一切都是幻覺,嚇不倒我的!」,但洗盤也洗到腳底了,多頭回檔也回到變空頭了,才驚覺不對,每天打開新聞都是今天又跌了三百點、全球股市同步重挫、金融危機才正要開始等標題,便開始怪政府護盤不力,家人沒有提醒,祖先沒有保佑,最後...身心俱疲,想說反正大環境不好,每個人買股都賠,也不只有我,還是認賠殺出吧!但從此殺出的點就是最低點了!這是一個愚昧的年代!


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